乘着政策东风，曾承担北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计及制作的锋尚文化欲在A股IPO。
1月11日，北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司(以下简称“锋尚文化”)在证监会网站披露招股书，拟在深交所创业板上市，保荐机构为中信建投。
锋尚文化此次拟公开发行不超过1802万股，募资4.19亿元，分别投向“创意制作及综合应用中心建设项目”、“创意研发及展示中心建设项目”及“企业管理与决策信息化系统建设项目”，投资总额为71,196.84万元。
政策春风吹暖市场
近年来，我国政府积极出台促进文化创意产业发展的各项政策，使社会力量投资文化创意产业热情高涨，文化创意产品和服务丰富多样，文化及相关产业增加值逐年提升。
2018年12月25日，国务院办公厅印发了《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。
其中，《进一步支持文化企业发展的规定》明确表示：“通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业，符合条件的可申请上市。”“鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。”“鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。”
2010-2017年，我国文化及相关产业增加值从11,052亿元增长至34,722亿元，年均复合增长率达到17.77%，占GDP比重由2.75%增长至4.20%，呈现逐年稳步上升的态势。
新三板转战IPO
公开资料显示，锋尚文化以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务，公司业务发展与下游演出行业、旅游行业和景观艺术照明行业紧密相关。公司下游行业的投资规模与我国宏观经济景气度、产业政策、行业发展趋势等具有较强的相关性。
锋尚文化曾于2016年1月在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让，证券代码：835420，并于2017年3月21日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
自成立以来，锋尚文化承担了北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计及制作、韩国平昌第23届冬奥会闭幕式交接仪式“北京8分钟”文艺表演总制作、G20杭州峰会大型水上情景表演交响音乐会——《最忆是杭州》总制作、上合组织青岛峰会灯光焰火艺术表演《有朋自远方来》总制作、2014年APEC领导人非正式会议欢迎宴会活动艺术灯光设计及制作、“一带一路”国际合作高峰论坛文艺演出——《千年之约》灯光设计及制作、2010年上海世博会开幕式灯光设计及制作、广州第16届亚运会开闭幕式灯光设计及制作等国家大型项目。
那么，过去几年，锋尚文化的业绩如何？据招股书披露，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司营业收入分别为7,503.58万元、14,202.79万元、20,624.94万元和27,303.34万元，2015-2017年度复合增长率为65.79%；净利润分别为1,332.54万元、3,503.68万元、5,395.65万元和6,085.59万元，2015-2017年度复合增长率为101.23%。
2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司按扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为20.11%、36.68%、44.07%和23.15%。
据招股说明书披露，公司主营收入主要由大型文化演艺活动和文化旅游演艺业务贡献。
公司主营业务收入构成情况
2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司大型文化演艺活动收入分别为5045.79万元、11378.19万元、7811.40万元、19,127.03万元，占主营收入的比例分别为68.33%、82.39%、38.63%、70.58%；文化旅游演艺收入分别为1937.03万元、1593.62万元、9802.07万元、3199.65万元，占比分别为26.23%、11.54%、48.47%、11.81%。
可以看出，2016年及以前，公司营业收入主要来源于大型文化演艺活动，下游应用领域较为单一；2017年起，公司文化旅游演艺收入较2016年及以前大幅增加。
报告期内，由于公司仍处于快速发展阶段，经营规模相对有限，各应用领域收入受个别大型项目的影响较大，公司存在各应用领域收入波动较大的风险。如2017年度公司主营业务收入为20,222.52万元，较2016年度增长46.43%；但公司大型文化演艺活动领域收入为7,811.40万元，较2016年度出现大幅下降。
锋尚文化表示，随着基数不断提高，公司经营业绩继续保持高速增长的难度将逐步加大。因此，公司存在业绩增速下降的风险。
发行人股权结构图
股权结构方面，公司董事长、总经理沙晓岚直接持有公司55.95%的股份，通过西藏晟蓝间接控制公司11.71%的股份，合计控制公司67.66%的股份，为公司控股股东。
沙晓岚、王芳韵夫妇分别直接持有公司55.95%、17.34%的股份，同时沙晓岚通过西藏晟蓝间接控制公司11.71%的股份，沙晓岚、王芳韵夫妇合计控制公司85.00%的股份，为公司实际控制人。
募集资金用于三大项目
据招股说明书显示，锋尚文化本次公开发行的股份数量不超过1,802.00万股，全部为公开发行的新股，占发行后总股本的比例不低于25.00%。
本次发行募集资金扣除发行费用后，按轻重缓急，公司募集资金将用于“创意制作及综合应用中心建设项目”、“创意研发及展示中心建设项目”及“企业管理与决策信息化系统建设项目”，投资总额为71,196.84万元。
具体来看，锋尚文化计划投资64,283.97万元实施创意制作及综合应用中心建设项目，主要包括购置办公场所、专用设备以及人员费用 等，其中办公场所购置费达31,395.00万元，占项目募资的48.84%，专用设备购置费10,625.20万元，占16.53%，办公设备及软件购置费1,151.52万元，占1.79%，装修改造费966.00万元，占1.50%，人员费用18,360.00万元，占28.56%。
此外，公司计划投资5,416.25万元实施创意研发及展示中心建设项目，以及计划投资1,496.62万元建设以企业组织和业务为管理对象的信息化系统。
锋尚文化透露，本次募集资金到位后，公司净资产将大幅增长，但募集资金投资项目产生收益需要一定的周期，公司净利润水平难以同比例提高。此外，募集资金投资项目的资金投入将相应地增加固定资产折旧。因此，公司存在发行后短期内净资产收益率下降的风险。
此外，锋尚文化还表示，本次募资额和项目与公司现有生产经营规模相适应。募资项目实施后，公司将进一步突破现有产能瓶颈、扩大业务规模、增强持续盈利能力。
