迪拜主题公园度假区内的六旗主题景点可能要推迟开业。
中东主题公园运营商DXB Entertainments（DXBE）最近发布公告称，正在重新审查之前计划投资26亿迪拉姆（7.08亿美元）打造的迪拜六旗乐园项目。今年3月，DXBE CEO Mohamed Almulla曾表示，公司预计六旗主题乐园将在2019年底建成投入运营。
此次审查的目的是，“根据现有的客户需求重新考量六旗乐园项目的规模、修建进度及可能的替代方案”，公司在向迪拜证交所提交的资料中写道。最终决定将于年底之前呈交给董事会，“可能会对迪拜六旗乐园之前预定的开业日期造成影响”。
DXBE更名前以迪拜主题公园度假区（Dubai Parks & Resorts）为运营主体，目前是迪拜主题公园度假区的母公司及运营商，度假区内修建有以宝莱坞电影、饥饿游戏等好莱坞电影为主题的三大乐园。
2018年财报显示，度假区游客量持续提升，公司亏损逐渐收窄。但正在修建的主打项目要延期，这是为什么？很大程度上与迪拜主题公园度假区开业以来包括游客量和营收在内的业绩不佳有关。
业绩改善为何没给投资者带来信心？
本质上讲，投资者对迪拜主题公园度假区一直亏损的发展前景持谨慎态度。2017年公司游客量230万人次，与预计的670万人次相差太远，全年亏损3.04亿美元，公司上市以来一直没有进行任何分红。
财报显示，DXB Entertainment第三季度亏损2.71亿迪拉姆（7390万美元），高于分析师预计的2.57亿迪拉姆。财报公布当天股价下跌2.8%至每股0.35迪拉姆，2018年股价累计下跌45%。
第三季度游客量超过50万人次，同比增长大约5%；营收下降11%，从去年同期的1.15亿迪拉姆减至1.03亿迪拉姆（2800万美元）；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损8100万迪拉姆（2200万美元），与去年同期的1.05亿迪拉姆相比收窄23%。在此期间，度假区内的Lipita Hotel酒店入住率从42%提升至66%。
总体而言，迪拜主题公园度假区前9个月游客量同比增长33%，从去年同期的147.9万人次增至196.4万人次。营收下降1%，从去年同期的3.95亿迪拉姆减至3.92亿迪拉姆（1.07亿美元），而EBITDA亏损收窄51%，从去年同期亏损3.53亿迪拉姆到今年前三季度亏损1.73亿迪拉姆（4709万美元）。Lipita Hotel酒店平均入住率也从30%提升至59%。
从公司第三季度与前三季度财报数据看出，迪拜主题公园主要财务指标存在几方面的问题。
一、游客量增长，但营收并未随之增长，二次消费及酒店收入明显偏低，加在一起占总收入不足三成；二、虽然2018年连续三个季度亏损收窄，但与第一年开业相比不足以全面展示其运营效率之高，第三季度亏损高于预期就是较好的佐证。三、酒店的入住率虽然有所提升，但堪比东京迪士尼面积的迪拜度假区游客量偏低，不够丰富的餐饮及活动也不能助力其入住率进一步提升。
DXB Entertainments 表示，公司的近期目标没有变化，即EBITDA实现盈亏平衡。根据业绩提升方案，公司计划到2019年上半年在宝莱坞主题乐园引入11个表演项目，并在冬季旺季到来之前调整票价。
“在冬季旺季到来之前，我们已经调整价格策略以提升门票收入。此外，我们还在考虑通过增加园区商品及餐饮种类提升游客园内消费，进一步提升度假区收入水平。”Mohamed Almulla说，“在运营上，我们已经尝试优化公司结构，提升运营效率，这从过去几个季度EBITDA亏损不断收窄可以看出实施该策略显示的成效。公司另一个关注的是度假区零售餐饮区Riverland Dubai，我们要优化战略为商户提供支持、提升度假区收入以及在宝莱坞乐园提供更多家庭体验项目。”
从以上业绩改善计划可以看出，DXBE十分重视以宝莱坞电影为主题的乐园。众所周知，以好莱坞为标准的宝莱坞电影来自印度，印度游客显然在迪拜主题公司度假区客流量中扮演很重要的角色。
财报显示，2018年上半年，国际游客占度假区总游客量的38%，主要来自中东北非、海湾国家及印度次大陆。公司称，国际游客是主要的增长推动力及未来优先发展的业务。
另一份报告显示，度假区2017年230万游客中8%来自南亚，印度和巴基斯坦赴迪拜旅游人数为267万，也就是说，DXBE每年吸引7%的南亚入境游客去度假区主题乐园游玩。宝莱坞乐园在整个度假区中的重要性不言而喻。
迪拜六旗乐园对于合作双方的不同意义
六旗与DXBE双方在合作之初对引入六旗乐园项目充满信心。
据华尔街日报报道，早在2016年六旗就计划在迪拜建世界上最大的过山车。“迪拜六旗乐园内将建成一些世界上最大、最好、最快的骑乘设施。”六旗国际业务高级副总裁John Odum曾在报道中这样说。
迪拜主题公园运营商DXBE也曾表示，六旗乐园内要建成至少三座打破世界纪录的骑乘设施，主要景点包括6个过山车、4个空中景点、1个340米长的漂流项目及3个表演节目。公司称，乐园内将包括Thrillseeker Plaza、Magic Mountain、Fiesta Texas、Great Escape、Great Adventure、Great America六大主题区共计27个骑乘设施及景点。
六旗娱乐在北美地区运营25个主题乐园及水上乐园，从以上公布的六个主题区看，除Thrillseeker Plaza外，其他五个主题区均与六旗娱乐在北美比较知名的主题公园有关，比如世界上最大的主题公园Six Flags Great Adventure、六旗第一个全年运营主题公园六旗魔术山（Six Flags Magic Mountain）。
可想而知，与好莱坞电影主题区类似，迪拜主题公园度假区六旗乐园中的项目大多从六旗最知名的主题公园中精挑细选而来，各种类型的过山车及其他骑乘设施景点都是重点挑选的对象。
公司高管在之前的财报电话会议中曾表示，正在建设中的六旗乐园及乐高酒店能够帮助迪拜主题公园度假区进一步提升游客量，实现公司盈亏平衡的目标。
虽然与合作伙伴签订国际协议并不能保证项目一定获得成功，但鉴于六旗娱乐走的是品牌输出等轻资产模式，海外项目运营业绩对六旗影响不是很大。
六旗CEOReid-Aenderson时谈及迪拜六旗乐园项目说：“对我们来说，这座乐园面临的风险特别小。就未来收入及EBITDA利润而言，迪拜六旗乐园是所有海外乐园中最小的项目。尽管我们希望该项目继续进行下去，但如果项目不再推进，我们也不会遭受太大损失。”
狮门影业的饥饿游戏、梦工厂的功夫熊猫、哥伦比亚/索尼影业的蓝精灵、乐高乐园等IP并没有给迪拜主题公园度假区带来理想的业绩。在现有条件下，引入六旗乐园项目也并不一定能够帮助DXBE立即摆脱目前的运营及财务困境。
在引入更多知名电影IP为主题的景点的同时，只有为游客提供更丰富多彩的各类活动、餐饮等与之相配套的游玩设施或服务，才能从真正意义上提升游客的游园体验，让他们停留更多时间，为度假区带来更多收入。运营比东京迪士尼度假区面积还要大，但游客量不足后者十分之一的迪拜主题公园度假区无疑十分考验DXBE的运营能力与运营效率。
